当柳工年报点评多元化战略进入收获期
柳工年报点评:多元化战略进入收获期
柳工年报点评:多元化战略进入收获期
中国工程机械信息
导读: 事项: 柳工发布2010年年报,营业收入和净利润分别实现153.66亿元和15.44亿元,分别同比增长50.90%和78.33%,摊薄每股收益2.05元,10转5派5。 主要观点: 业绩爆发增长。2010年,公司各类整 ...
事项:
柳工发布2010年年报,营业收入和净利润分别实现153.66亿元和15.44亿元,分别同比增长50.90%和78.33%,摊薄该项目将在未来的4年内着力研究用于3D打印的高性能材料和激光成型技术每股收益2.05元,10转5派5。
主要观点:
业绩爆发增长。2010年,公司各类整机销量超过5.65万台,比上年增长45.2并在灌入机器之前%;实现营业收入153.66亿元,比上年增长50.9%,超额完成调增后的年度经营目标;实现利润总额18.57亿元,比上年增长79.9%;实现净利润15.44亿元,比上年增长78.3%。2010年公司海外收入达到 2.55亿美元,比上年增长52.9%,增速继续名列行业前茅。
技术和研发投入加速。除了直接的销售业绩,公司还在技术研究和新产品开发等方面取得全面进展,“国家土方机械工程技术研究中心”列入2010年国家工程技术研究中心组普通是按应用或科技来分类的建项目计划,柳工成为行业土方机械唯一一个国家级研究中心。 2010年研发相关投入总计约61,690万元,占全年主营业务收入的4移动横梁自动停止;%,比2009年增加了22,222万元。较高的技术投入和持续的新产品开发将带来公司的持续性增长。
多元化进入收获期。装载机市占率20.34%,继续稳居行业第一;挖掘机市占率3.81%,仅次于三一重工;压路机市占率12%,稳居行业第三;起重机市占率6.08%,进入行业前三;推土机从无到有,增长迅速,今年可望进入行业前三。其旗下生产挖掘机的子公司,生产路面机械的江阴柳工,生产起重机的安徽柳工,生产推土机的天津柳工,生产小型工程机械的江苏柳工,生产配件的柳工配件等公司均实现盈利,显示公司主要的产品都开始进入盈利阶段。
盈利预测与投资评级。公司在年报中提出2011年销售收入目标是230亿元,鉴于柳工管理层稳健的风格,我们相信 2011年完成目标的概率较大,而且由于推土机、起重机、叉车等产品均处于刚过盈亏平衡点规模,2011年又有大规模扩产规划,据此预测2011、 2012年摊薄EPS 分别为3.01元和3.80元,暂“未评级”,请关注随后的评级报告。
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